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　　本是嶺南大學(xué)學(xué)生的王佳芝（湯唯 飾）因戰(zhàn)爭輾轉(zhuǎn)到了香港讀書，她在香港大學(xué)加入了愛國青年鄺裕民（王力宏 飾）組織的話劇組，他們主演的愛國話劇更激起了他們的愛國情操。當鄺裕民得知汪偽政府的特務(wù)頭子易先生（梁朝偉 飾）正在香港的時候，他們便密謀要刺殺易先生。化名“麥太太”的王佳芝很快得到了易太太（陳沖 飾）的信任與喜愛，同時美麗的“麥太太”也吸引了易先生的眼球，正當事情進行得如火如荼之際，易先生突然要回到上海去。
　　此后王佳芝一直生活在上海，沒想到重遇了鄺裕民。當?shù)弥虤⑿袆舆€沒結(jié)束時，王佳芝再次成為了特務(wù)，再次以“麥太太”的身份出現(xiàn)在易先生的面前。
　　重逢后的二人關(guān)系進一步發(fā)展，此時的易先生因愛上了王佳芝而對她毫無忌諱，王佳芝的內(nèi)心也變得起伏不定。刺殺行動進行正順利，但當易先生送給王佳芝璀璨鉆戒表達愛意時，王佳芝做出了驚人的決定……